文章泉源：证券日报
天下股份转让系统公司相关认真人22日就新三板的并购重组、融资、羁系、成友好况、准入标准五大热门问题给予了回应。
近期，证监会向社会果真征求对《非上市民众公司收购治理步伐（征求意见稿）》（简称《收购步伐》）、《非上市民众公司重大资产重组治理步伐（征求意见稿）》（简称《收购重组步伐》）的意见和建议。《收购重组步伐》正式宣布后，天下股份转让系统功效将进一步完善，效劳中小微企业的能力也将进一步提升。
谈及“新三板”并购重组问题，该认真人先容，天下股份转让系统将制订并推出配套制度，在并购重组的信息披露、停复牌、内幕知情人报备等方面明确营业流程，包管非上市民众公司并购重组的顺遂实验。现在，天下股份转让系统公司正在制订关于内幕知情人信息报备的相关指南，待《重组步伐》正式公布后即宣布实验。该指南会对内幕知情人的规模、需报送质料以及报送方法举行明确划定，为公司提供了相关操作指引。
谈及“新三板”融资问题，该认真人体现，投融资是证券市场的基本功效之一，天下股份转让系统为支持中小微企业生长，勉励并创立条件为挂牌公司提供多种融资便当，包括优先股、公司债券等金融工具将陆续推出，以进一步富厚挂牌公司的融资渠道。现在，天下股份转让系统建设了以“小额、快速、无邪”为主要特色的通俗股刊行制度。挂牌公司股票刊行以事后备案为基础，不设财务条件，也不限制刊行距离，刊行人可以通过路演、询价等市场化方法确定刊行工具，刊行工具可以现金或非现金资产认购股票，机制设计无邪便捷。
他同时先容，现有挂牌公司自挂牌以来，阻止今年第一季度累计刊行股票146次，融资总额38.87亿元。现在市场融资功效已获得起源施展。除刊行股票融资外，天下股份转让系统对中小微金融效劳政策步伐的整相助用及对挂牌公司的信用增进作用显着，挂牌企业获取银行信贷等间接融资效劳的能力显著提升，间接融资方法也泛起多样化。现有挂牌公司挂牌以来实现间接融资合计67.56亿元，以银行贷款、1年内短期融资为主。
现在天下股份转让系统的市场生意营业并不活跃，究其缘故原由，该认真人体现包括挂牌公司股权高度集中、可流通股份缺乏、投资者以恒久持股为主等。
“从市场的定位和特点看，不可拿主板的生意营业量和换手率来权衡天下股份转让系统，天下股份转让系统作为中小微企业与工业资源的效劳前言，不以高换手率为目的。”他说，天下股份转让系统将完善市场功效，有用推动投融资的对接，为投资者越发高效便捷地加入市场创立条件。
曾有市场人士以为天下股份转让系统羁系很宽松，甚至缺乏有用的羁系步伐。对此，该认真人予以否定。他说，天下股份转让系统坚持市场化的理念，并不是松开羁系，更不是羁系缺失，而是更多地施展自律羁系的作用。现在天下股转系统已建设起了五位一体的羁系框架。他同时透露，天下股份转让系统公司还将进一步立异羁系方法，切实提高羁系效率。现在，天下股份转让系统公司正配合中国证监会有关部分抓紧建设完善非上市民众公司羁系系统，构建以信息披露合规性羁系为主线，以主理券商一连督导为抓手，以天下股份转让系统自律治理为焦点，以派出机构事后查处为包管，以问责惩戒为制约的集中统一的羁系系统。
关于天下股份转让系统的准入标准是否过低的疑问，该认真人体现，天下股份转让系统划定的准入条件只是最低要求，在此基础上，股转系统对企业申报质料举行严酷审查，关于申请企业保存的危害和问题，要求企业举行充分的信息披露，让投资者和市场举行判断和选择。别的，基于自身利益与企业质量、生长性的细密联系，主理券商会建设自身的遴选标准。天下股份转让系统坚持市场化原则，把挂牌企业价值判断的自动权完全交给市场，同时增强事中、事后羁系，鞭策市场主体归位尽责，构建诚信披露、理性投资的专业化机构市场。
