证监会上周五正式宣布了《关于刷新完善并严酷实验上市公司退市制度的若干意见》（下称《退市意见》），周日上海证交所和深圳证交所划分修订各自的上市规则等相关制度，配合落实证监会的《退市意见》 。笔者以为，本轮退市刷新有三大突破：首次明确提出自动退市看法、付与重大违法强制退市以可操作性、态度鲜明提出将从执行环节力保退市刷新的严肃性，而刷新的最大亮点，则是退市公司重新上市，将等同于首次果真刊行IPO 。
退市制度是资源市场主要的基础性制度 。退市与否不是作为评判一家上市公司优劣的绝对标准 。上市公司退市，有可能是其谋划出了大问题，甚至可能是公司休业倒闭的先兆，但也可能是上市公司遇到暂时难题时的一种缩短 �Ｉ杏懈呙鞯纳鲜泄�，他们高瞻远瞩，把退市作为集结实力，以备跨越式生长的一种谋划手段 。不管上市公司退市是出于什么缘故原由或抱着什么目的，有一点不可有差别，那就是都必需对公司股东、中小投资者认真，都必需以公正果真透明的方法来操作 。这也是资源市场的基来源则之一 。遗憾的是，多年来沪深A股上市公司在退市的操作上，有太多不透明行为，损害了中小投资者的正当权益 。
本轮退市刷新在�；ぶ行⊥蹲收叩恼比ㄒ娣矫�，有许多详细划定 。好比，关于自动退市，在实验退市程序、后续安排等方面做出了有别于强制退市的专门安排，包括经由股东大会表决通过、约请自力财务照料专业把关、要求自力董事揭晓意见等等 。再如，关于有重大违法行为的公司，要求相关责任主体凭证有关划定或允许安排，自动赔偿投资者损失 。与此同时，强化上市公司退市前的危害展现 。上市公司董事会预计可能泛起强制终止上市情形的，应实时提出化解相关危害的应对预案并实时对外披露；凭证重大违法公司强制退市的各主要时间节点，对上市公司的信息披露义务作出了明确划定，详细包括信息披露的时点，通告的内容要求、停复牌程序以及对投资者危害提醒的特殊要求等 。
着实，这些新划定和执行细则的基本内容，在《证券法》及相关执律例则中也都有涉及 。但多年来，上市公司退市历程中的诓骗刊行和暗箱操作时有爆发，羁系不力是很大的缘故原由 。为增强羁系，杜绝此类征象再度爆发，本轮退市刷新要求，退市公司重新上市的主要指标将等同于首次果真刊行IPO 。
以往上市公司退市之后重新上市，大都是所谓“借壳上市” 。退市的上市公司重新上市，虽然不是不可以，问题是大大都上市公司退市是由于谋划失败，且不谈这些退市公司在退市时是否有诓骗和重大信息遮掩的问题，为什么一家谋划失败的企业仅凭上市公司的资格就可以卖得一大笔钱呢？另一面，为什么有人愿意花大价钱买一个上市公司的壳呢？无非是由于壳资源紧俏，借壳上市比正式IPO本钱低，且可以不果真企业的许多主要信息 。这样的“借壳上市”，对宽大中小投资者显然是很不公正的 。
泉源：中国证券网－上海证券报
毋庸讳言，上市公司壳资源的主要，是一种人为主要，是行政审批权力的太过张扬的效果，也是羁系部分可能会爆发寻租行为的糜烂渠道 。一旦退市的上市公司重新上市的主要指标等同于一样平常的IPO，退市公司重新上市就只剩下一种可能，那就是那家退市的企业经由整理重新上市，而原来准备借壳上市的企业，也不会再去花那笔冤枉钱买壳 。没有了借壳上市的需求，也就没有了借壳上市的市场 。借壳上市是A股市场糜烂的泉源之一 。借壳上市征象的消逝，不但可以推动上市公司审批制度的刷新，并且能促使A股市场越发规范 。
虽然，健全的退市机制，不会因一项新制度的公布而一蹴而就 。正如上面所提到的那样，一个康健生长的市场，虽然需要有健全的规章制度，但更需要强而有力的执行 。没有严酷执行，再好的制度，也会酿成一句空话 。在沪深A股市场20多年的历史上，有太多的例子证实晰这一点 。因此，这次退市刷新的实效事实怎样，还需看现实执行力 。
