12月31日 ，深交所正式宣布《股票上市规则（2020年修订）》《创业板股票上市规则（2020年12月修订）》《生意营业规则（2020年12月修订）》和《退市公司重新上市实验步伐（2020年修订）》（以下统称退市新规） ，规则自宣布之日起施行。深交所新闻讲话人就市场体贴的问题回覆了记者的提问。
一、请先容一下深交所正式宣布退市新规的意义、配景和目的。
答：退市制度是资源市场主要的基础性制度。本轮深化退市制度刷新 ，是贯彻中央深改委、国务院金融委安排要求 ，落实资源市场周全深化刷新总体计划的重点使命 ，是驻足新生长阶段 ，构建与注册制相匹配的常态化退市机制的重放纵措 ，是强化市场资源设置功效 ，增进“出口端”要害制度越发成熟、越发定型的主要安排 ，对提高上市公司质量、�；ね蹲收哒比ㄒ娴染哂兄饕庖�。在中国证监会统一安排和指导下 ，我所对退市相关营业规则举行了修订和完善。
一是贯彻落实新证券法 ，构建与注册制理念相匹配的退市机制。今年3月 ，新证券法正式施行 ，删除暂停上市、终止上市相关划定 ，同时授权生意营业所制订退市相关营业规则。今年8月 ，创业板刷新并试点注册制平稳落地 ，为包括退市制度在内的存量市场基础制度刷新举行了主要探索 ，积累了有益履历。现在创业板注册制运行平稳 ，起源经受住市场磨练。此次退市制度修订 ，标准更多元、程序更简化 ，与注册制相匹配。
二是加速出清僵尸企业 ，通过市场化法治化方法提高上市公司质量。提高上市公司质量是资源市场各项事情的重中之重。2012年以来 ，退市制度历经三次重大刷新。在此时代 ，深市退市实践取得重大突破 ，市场首单非标意见退市、首单五大清静领域重大违法退市、首单面值退市等相继落地。2019年以来 ，深市强制退市公司数目抵达18家 ，多渠道退市公司数目创历史新高 ，退市刷新效果显著。但比照境外成熟市场 ，仍然保存退市标准不尽合理、退市效率不高等问题 ，在一定水平上制约着上市公司群体质量的提高。此次退市制度刷新直面“深水区” ，将单逐一连亏损指标改为扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元的组合指标 ，将“一连谋划能力”作为退市与否的主要权衡标准 ，同时进一步富厚了信息披露、规范运作重大缺陷退市指标内在 ，着力推动空壳公司和僵尸企业危害有序出清 ，切实指导上市公司专注主业、规范谋划 ，为增进实体经济高质量生长提供了有力支持。
三是切实增强危害意识 ，指导形成“有进有退、进退有序”优异市场生态。作为落实本次退市刷新的配套制度安排 ，拟增设危害警示板块 ，通过增强投资者适当性治理 ，优化退市股票生意营业机制等强化危害展现 ，指导市场理性投资 ，压缩投契炒作空间 ，充分�；ね蹲收哒比ㄒ�。
二、近年来 ，深交所一连开展自律规则系统整理优化事情 ，加速构建透明高效、简明易行的规则系统。讨教本次规则修订对深交所自律规则系统作了哪些优化完善？
答：深交所凭证中国证监会关于开展证券期货规章制度系统性整理的总体安排开展自律规则整理优化 ，坚持整体妄想与分类施策相统一、内容优化与形式刷新相统一 ，“立改废”并举 ，认真贯彻落实新证券法要求 ，一连增强资源市场基础制度建设。
本次修订退市相关规则将“透明”的原则 ，“简明”的理念贯串始终。第一 ，将《上市公司重大违法强制退市实验步伐》《退市整理期营业特殊划定》周全整合纳入上市规则和《生意营业规则》；将《关于创业板危害警示股票和退市整理期股票生意营业制度安排的通知》中的涨跌幅限制比例划定并入《生意营业规则》 ，实现同类事项统一规则 ，系统更精简、使用更便当。第二 ，借鉴首发审核机制 ，在《退市公司重新上市实验步伐》中明确不予受理、中止审核、终止审核及不计入相关限期的详细情形 ，流程更透明、预期更稳固。第三 ，主板（含中小企业板）借鉴创业板做法 ，系统优化《股票上市规则》的退市章节体例 ，凭证生意营业类、财务类、规范类、重大违法类等四类强制退市情形举行分节 ，每类情形对应的详细退市指标和退市流程在统一节中完整泛起 ，编排更合理、内容更清晰。
三、本次退市新规修订主要涉及哪些内容？预期抵达什么效果？
答：本次主板（含中小企业板）修订借鉴了创业板注册制刷新履历 ，对退市指标、退市流程、危害警示情形及退市相关生意营业安排等进一步完善优化 ，主要涉及以下三方面：
一是优化退市标准 ，流通退出渠道。新增扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元、市值低于3亿元、信息披露或规范运作保存重大缺陷、半数以上董事无法对年报或半年报包管真实准确完整、重大财务造假退市量化指标、退市危害警示股票被出具保存审计意见等退市指标 ，完善面值退市指标有关表述 ，周全优化现有财务类、生意营业类、规范类和重大违法类四类强制退市指标系统。其中 ，财务类指标交织适用 ，加速出清损失一连谋划能力的“空壳僵尸”企业。
二是简化退市流程 ，提高退市效率。作废暂停上市和恢复上市 ，退市流程大幅缩短。重大违法强制退市一连停牌时点从“知悉行政处分事先见告书某人民法院作出司法裁判”后移至“收到行政处分决议书某人民法院司法裁判生效” ，同时简化上市委审议程序。退市整理期从30个生意营业日缩减至15个生意营业日 ，作废生意营业类退市情形的退市整理期 ，同时铺开首日涨跌幅限制 ，压缩投契炒作空间。别的 ，本次修订思量到可转债兼具股票属性 ，同步作废可转债暂停上市 ，不再另行划定其终止上市条件 ，明确公司股票终止上市的 ，可转债同步终止上市。
三是强化危害警示 ，指导理性投资。新增依据行政处分决议书认定的财务类退市危害警示(*ST)情形以及一连谋划能力存疑、内控审计报告或鉴证报告被出具无法体现意见或否定意见两类其他危害警示（ST）情形 ，收紧违规担保其他危害警示情形的量化标准 ，扩大资金占用其他危害警示情形的主体规模。设立包括危害警示股票和退市整理股票在内的危害警示板 ，对危害警示股票予以“另板展现” ，同时优化危害警示股票的适当性治理和生意营业机制安排 ，强化危害展现和投资者�；ちΧ�。
前期创业板退市制度刷新已基本落实了本轮刷新的总体思绪 ，本次修订进一步细化完善有关退市指标 ，优化退市实验程序。刷新完成后 ，创业板与主板（含中小企业板）在主要退市指标、退市流程等安排上基本坚持一致。
四、深交所前期就修订退市新规向社会果真征求意见 ，请先容一下征求意见及市场反响情形。
答：退市制度刷新是资源市场基础制度顶层设计的主要组成部分 ，需要平衡思量种种市场主体的利益和关切 ，普遍凝聚市场共识 ，起劲追求最大条约数。遵照“开门立规”原则 ，2020年12月14日至28日时代 ，深交所通过设置征求意见邮箱 ，召开上市公司座谈会 ，网络上市委员会委员、券商、会计师事务所意见等多种方法 ，向全社会果真征求意见 ，共收到反响意见两百余份。同时 ，为深入相识小我私人投资者对本次制度修订的意见建议 ，在证监会投保局的指导下 ，深沪生意营业所相助开展了面向小我私人投资者的问卷视察。阻止现在 ，已接纳有用问卷38203份。
总体来看 ，经由一年多的注册制实践 ，以及新证券法的施行 ，市场各方对把好“入口端”、流通“出口端”有了普遍共识 ，对此次退市新规出台体现充分一定和支持 ，86.4%的问卷视察受访者对此次修订都体现支持态度 ，以为这是增强资源市场基础制度建设的要害一环 ，有助于加速市场优胜劣汰、切实提高上市公司质量、改善资源市场整体生态情形 ，有助于推动构建越发成熟越发定型的资源市场基础制度 ，提升资源市场治理系统和治理能力现代化 ，进一步提升资源要素资源设置效率 ，引发市场主体活力 ，更好效劳经济高质量生长。
同时 ，从增进制度越发完整、更有用率角度 ，各方也提出了一些名贵意见建议 ，主要集中在新增的重大违法退市量化指标、财务组合指标营业收入扣除事项、主板与中小企业板生意营业类退市指标统一、过渡期安排等方面。例如 ，关于新增的重大违法“造假金额+造假比例”指标 ，建议进一步优化指标设置、加大对财务造假公司攻击力度；关于“净利润+营业收入”组合财务指标 ，建议完善营业收入扣除标准；关于市值类退市指标 ，建议充分思量设置标准；关于过渡期安排 ，建议明确重大违法和生意营业类指标适用问题等。别的 ，建议在加大退市力度的同时 ，应当完善投资者赔偿机制 ，增强对投资者正当权益的�；さ�。
五、讨教凭证征求接纳市场意见情形 ，本次正式宣布的退市新规较征求意见稿主要有哪些调解？
答：深交所高度重视市场各方提出的意见建议。经认真研究、充分论证 ，同时团结羁系实践履历 ，吸收接纳了反应较集中且合理可行的意见建议 ，对相关规则举行了进一程序整优化 ，主要涉及以下内容：
一是优化重大违法“造假金额+造假比例”退市指标。有意见提出 ，应当合理设定重大违法退市新增量化指标 ，严肃攻击财务造假行为。我所经认真测算、充分思量 ，将造假考察年限从3年镌汰为2年 ，造假金额合计数由10亿元降至5亿元 ，造假比例从100%降至50% ，并新增营业收入造假指标 ，进一步从严收紧量化指标。详细调解为：“凭证中国证监会行政处分决议认定的事实 ，公司披露的营业收入一连两年均保存虚伪纪录 ，虚伪纪录的营业收入金额合计抵达5亿元以上 ，且凌驾该两年披露的年度营业收入合计金额的50%；或者公司披露的净利润一连两年均保存虚伪纪录 ，虚伪纪录的净利润金额合计抵达5亿元以上 ，且凌驾该两年披露的年度净利润合计金额的50%；或者公司披露的利润总额一连两年均保存虚伪纪录 ，虚伪纪录的利润总额金额合计抵达5亿元以上 ，且凌驾该两年披露的年度利润总额合计金额的50%；或者公司披露的资产欠债表一连两年均保存虚伪纪录 ，资产欠债表虚伪纪录金额合计抵达5亿元以上 ，且凌驾该两年披露的年度期末净资产合计金额的50%。（盘算前述合计数时 ，相关财务数据为负值的 ，先取其绝对值后再合计盘算）”。
二是调解财务组合指标中营业收入扣除规模 ，强化相关信息披露要求。本次新增“净利润+营业收入”组合财务指标 ，同时要求公司应当扣除与主营营业无关的收入和无商业实质的关联生意营业收入。有意见提出 ，凭证企业会计准则的划定 ，只有具有商业实质的营业才华确以为收入。我所接纳了相关建议 ，进一步明确“与主营营业无关的营业收入和不具备商业实质的收入”均应当扣除。同时 ，关于扣非净利润前后孰低者为负值的公司 ，应当在年度报告中明确披露营业收入扣除情形及扣除后的营业收入金额 ，其年审会计师应当对此出具专项核查意见。公司泛起应扣除情形但未凭证划定扣除的 ，本所可以要求公司扣除 ，并凭证扣除后营业收入决议是否对公司股票生意营业实验退市危害警示或终止上市。
三是统一主板和中小企业板公司的生意营业类退市标准。有意见以为 ，中小企业板公司与主板公司设置两套生意营业类退市标准的须要性不强。我所接纳该建议 ，不另行划定中小企业板公司相关标准 ，与主板标准坚持一致。
四是完善生意营业类退市指标过渡期安排。有意见指出 ，思量到拟作废生意营业类退市指标的退市整理期安排 ，在新规宣救济行前 ，股票收盘价触及原上市规则面值退市标准的 ，是否给予退市整理期生意营业时机尚不明确。从给予市场充分预期的角度出发 ，我所明确股票收盘价在新规施行前后一连低于1元且触及终止上市标准的 ，一连触及天数累计盘算 ，凭证原规则进入退市整理期生意营业。
别的 ，凭证市场反响意见和羁系实践履历 ，我们对相关文字表述举行了优化完善 ，如进一步明确重大违法退市指标过渡期安排规则适用依据等。
六、市场对重大违法强制退市标准较量关注 ，请先容一下本次重大违法强制退市标准修订的情形和有关思量？
答：A股市场上市公司重大违法强制退市制度是一个渐进式完善的历程。2014年退市制度刷新明确了重大违法强制退市的详细实验安排。2018年11月 ，我所宣布《上市公司重大违法强制退市实验步伐》（以下简称《实验步伐》）。《实验步伐》以“是否具有一连上市职位”为导向 ，构建了涵盖诓骗刊行、重大信息披露违法、五大清静领域违法等重大违法强制退市指标系统 ，施行两年多以来 ，有用施展了市场出清作用。*ST永生作为首家五大清静领域重大违法退市 ，金亚科技、千山药机、*ST康得、*ST斯太因财务造假导致一连会计年度财务指标触及终止上市标准进入重大违法强制退市程序。
此次修订 ，在原有诓骗刊行、诓骗重组上市、通过财务造假规避退市等重大违法退市标准基础上 ，进一步针对重大恶性财务造假行为新增“造假金额+造假比例”量化标准 ，其并非是对上市公司财务造假行为划出“清静界线” ，而是在原有重大违法强制退市标准基础上的进一步增补完善 ，有利于提升重大违法认定标准和适用规模的完整性 ，也将与此前认定标准配合组成更为完善、越发严密、更具威慑力的重大违法强制退市指标系统 ，进一步强化重大违法退市的警示和出清作用。
重大违法强制退市情形中 ，诓骗刊行的公司 ，获取上市职位时即保存瑕疵 ，对此实验退市能够维护整个市场忠实信用的基础 ，从严规范资源市场入口。关于年报财务造假规避退市的情形 ，公司通过财务造假遮掩了已触及财务类退市指标而应当终止上市的事实 ，无论是从其自身财务状态 ，照旧信息披露的合规水平来看 ，均已损失上市职位。
关于设置重大财务造假退市量化指标 ，其逻辑是公司举行了严重扰乱市场秩序的重大财务造假 ，损失基本的诚信 ，财务造假金额重大 ，对投资者信心和信息披露秩序造成严重损害 ，已不适相助为上市公司继续留在证券市场 ，有须要将其退市以维护市场秩序。
关于五大清静领域重大违法退市情形 ，主要是涉及国家清静、公共清静、生态清静、生产清静和民众康健清静等领域的重大违法情形。其逻辑在于五大清静领域的重大违法行为情节卑劣 ，严重损害国家利益和社会公共利益 ，对公司生产谋划和上市职位造成严重影响 ，为维护果真、公正、公正的市场秩序 ，应当将损失上市资格的公司股票清退出证券市场。
需要指出的是 ，退市不是惩办违法行为唯一的手段。羁系执法既要“有错必罚” ，也要“过罚相当”。资源市场是一个生态系统 ，市场加入主体的违规违规行为需要通过民事诉讼、行政处分、刑事追责、整体诉讼、诚信档案等全方位立体式追责系统予以严肃惩戒 ，让相关责任人肩负应有的责任。如克日第十三届天下人大常委会第二十四次聚会会议审议通过的刑法修正案（十一）大幅提高对诓骗刊行、信息披露造假等的刑罚力度 ，强化对控股股东、现实控制人等“要害少数”的刑事责任追究 ，充分体现攻击财务造假等证券期货违法犯法行为的态度和刻意。
七、凭证退市新规 ，上市公司一连亏损不再是退市指标 ，而此前的存量*ST公司纵然继续亏损也有可能不再被实验暂停上市 ，讨教针对“净利润+营业收入”组合财务标准和过渡期安排应怎样明确？
答：此次用“扣非前后净利润孰低+营业收入”组合财务指标取代简单净利润一连亏损和营业收入指标 ，旨在通过多维描绘识别那些恒久没有主业、一连依赖非经常性收益�？堑慕┦湛瞧笠� ，实现市场出清 ，同时给予主业尚未盈利的科技企业或因行业周期暂时亏损的公司一定生长空间 ，切合新证券法提出的“具备可一连谋划能力”理念 ，也贴近成熟市场履历。本轮退市刷新明确财务指标的退市标准 ，三类财务指标交织适用 ，涉及多种排列组合 ，上市公司触及财务退市的情形越发多元 ，对僵尸空壳企业攻击力度也更大。
八、退市新规自宣布之日起施行 ，对存量暂停上市公司和危害警示公司的过渡期安排是怎样思量的？
答：为包管退市制度刷新的稳步推进、维护市场的平稳运行 ，关于新规前股票已暂停上市和被实验退市危害警示或其他危害警示的公司 ，此次均设置了过渡期安排：
关于股票已暂停上市的公司 ，在2020年年报披露后 ，仍凭证本所《股票上市规则（2018年11月修订）》《创业板股票上市规则（2018年11月修订）》相关划定判断其股票是否切合恢复上市条件或触及终止上市标准 ，并凭证前述规则及相关配套营业规则划定的程序实验恢复上市、终止上市。
关于股票已被实验退市危害警示或其他危害警示的主板、中小板公司 ，在2020年年度报告披露前 ，其股票继续实验退市危害警示或其他危害警示；凭证2020年年报披露情形有以下四种处理方法：一是触及新规退市危害警示或其他危害警示情形的 ，凭证新规对其股票实验退市危害警示或其他危害警示；二是未触及新规退市危害警示情形但触及《股票上市规则（2018年11月修订）》暂停上市标准的 ，不实验暂停上市 ，对其股票实验其他危害警示 ，并在2021年年报披露后凭证新规执行 ，未触及新规其他危害警示情形的 ，作废其他危害警示；三是未触及新规退市危害警示情形且未触及《股票上市规则（2018年11月修订）》暂停上市标准的 ，作废退市危害警示；四是未触及新规其他危害警示情形的 ，作废其他危害警示。
九、财务类退市危害警示情形、退市指标及新增重大违法退市指标均以2020年为首个起算年度 ，详细怎样明确？
答：财务类退市危害警示情形、退市指标从2020年最先起算 ，即依据公司2020年年报披露情形或行政处分决议书认定2020年的违法行为判断其股票生意营业是否触及退市危害警示。例如 ，某公司2020年年报显示 ，其财务报告的审计意见类型为无法体现意见 ，其股票生意营业将被实验退市危害警示。又例如 ，某公司在2022年1月收到的行政处分决议书显示 ，公司披露的2020年年报保存虚伪纪录 ，2020年现实净资产为负值 ，公司披露行政处分决议书后其股票生意营业将被实验退市危害警示 ，待2021年年报披露后 ，判断公司股票是否作废退市危害警示或者终止上市。
重大违法类退市指标新增“造假金额+造假比例”的量化指标 ，该指标考察的时间周期为两年 ，以2020年作为一连两年的首年。例如 ，某公司2020年、2021年一连两年抵达“造假金额+造假比例”的量化标准 ，其股票生意营业将被实验重大违法强制退市。
十、公司披露2020年年报触及本次新增的两项其他危害警示情形的 ，其股票生意营业将被实验其他危害警示 ，详细怎样明确？
答：本次新增“最近一年被出具无法体现意见或否定意见的内部控制审计报告或鉴证报告”及“公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值 ，且最近一年审计报告显示公司一连谋划能力保存不确定性”两项其他危害警示情形 ，这两项情形均从2020年年报披露后最先适用 ，即2020年为前述“内部控制审计报告或鉴证报告意见类型”情形的“最近一年” ，为前述“可一连谋划能力”情形“最近三个会计年度”的第三年。
例如 ，某公司2020年内部控制审计报告被出具无法体现意见 ，其股票生意营业将被实验其他危害警示。又如 ，某公司2018年、2019年、2020年扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值 ，且2020年审计报告显示公司一连谋划能力保存不确定性的 ，其股票生意营业将被实验其他危害警示。
十一、关于新规施行前收到行政处分事先见告书或行政处分决议书且可能触及重大违法强制退市情形的公司 ，怎样适用相关规则？
答：关于新规施行前收到行政处分事先见告书或行政处分决议书的公司 ，凭证本所《上市公司重大违法强制退市实验步伐》《股票上市规则（2018年11月修订）》划定的标准判断是否触及重大违法强制退市情形 ，并凭证上述规则及相关配套营业规则划定的程序执行。
十二、关于新规施行后收到行政处分事先见告书且可能触及重大违法强制退市情形的公司 ，怎样适用相关规则？
答：关于新规施行后收到行政处分事先见告书的公司 ，凭证本所《上市公司重大违法强制退市实验步伐》《股票上市规则（2018年11月修订）》《创业板股票上市规则（2018年11月修订）》划定的标准判断其2015年至2020年是否触及重大违法强制退市情形 ，凭证新规标准判断其2020年及以后年度是否触及重大违法强制退市情形。
例如 ，某公司在新规施行后收到行政处分事先见告书和行政处分决议书 ，显示其2016年至2019年一连四年亏损 ，凭证《上市公司重大违法强制退市实验步伐》《股票上市规则（2018年11月修订）》划定的标准判断其触及重大违法强制退市情形。又如 ，某公司在新规施行后收到行政处分事先见告书和行政处分决议书 ，显示其2021年、2022年净资产为负值 ，凭证新规标准判断其触及重大违法强制退市情形。
十三、《生意营业规则》在设立危害警示板的基础上 ，优化了危害警示股票的适当性治理和生意营业机制安排 ，讨教相关安排详细何时施行？
答：《生意营业规则》自宣布之日起施行�Ｋ剂康绞谐〖盎嵩庇凳忠兆急盖樾� ，关于危害警示股票生意营业信息自力于其他股票划分展现、通俗投资者首次买入危害警示股票需签署危害展现书以及危害警示股票单日买入数目限制的划定 ，实验时间另行通知。
十四、请先容下退市新规正式出台后的事情安排？
答：本次退市新规的宣布 ，标记着市场化、法治化、常态化的退市机制刷新迈上一个新台阶 ，是新证券法实验配景下深化资源市场刷新、完善市场基础制度的又一重大阶段性效果 ，有利于进一步维护证券市场秩序、�；ぶ行⊥蹲收哒比ㄒ�。退市新规在“十四五”开局之年正式实验 ，对做好2021年资源市场事情谊义重大。下一步 ，深交所将认真践行“建制度、不干预、零容忍”九字目的和“四个敬畏、一个协力”事情要求 ，凭证市场化、法治化、常态化要求 ，坚决扛起退市实验主体责任 ，坚定维护退市制度的严肃性和权威性 ，一连推动完善并购重组、休业重整制度 ，流通多元化退出途径 ，起劲打造体现高质量生长要求的上市公司群体 ，为打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资源市场孝顺实力。
泉源：深交所
